改革以来1年期LPR已四次下调

20日，中国官方公布的贷款市场报价利率(LPR)再度下调：1年期大幅下调20个基点，跌入“3”区间，为3.85%;5年期下调10个基点为4.65%。

去年8月中国央行宣布改革完善LPR形成机制至今，1年期LPR已四次下调，从4.25%降至3.85%;5年期以上LPR也三次下调，从4.85%降至4.65%。

贷款利率连续下调，这在市场预料之中;但1年期LPR20个基点的大幅度下调，在不少人意料之外。

近几个月，中国央行通过运用多种货币政策工具，引导融资成本下降，特别是逆回购、中期借贷便利(MLF)、贷款市场报价利率三个工具的组合，已经成为“标配”。

4月15日，央行1年期中期借贷便利(MLF)操作中标利率为2.95%，较上期下降20个基点，这是MLF利率三年来首次低于3%。此前，7天期央行逆回购操作利率也下调了20个基点。因此市场普遍预期，4月20日公布的LPR将跟随下行。

中国民生银行首席研究员温彬认为，下阶段，中国货币政策调控应由数量型工具为主转向价格型工具为主。一方面，通过继续下调政策利率，推动国债收益率曲线整体下移，带动企业债券发行利率下降，降低企业直接融资成本;另一方面，适时适度下调存款基准利率，释放LPR改革潜力，引导贷款利率持续下降。从直接融资和间接融资两个渠道切实降低实体经济融资成本。

中国央行货币政策司司长孙国峰4月10日在“2020年第一季度金融统计数据新闻发布会”上透露，3月份一般贷款利率比上一年的高点下降0.6个百分点，今年以来下降0.26个百分点，明显超过了中期借贷便利中标利率和LPR的降幅，说明央行货币政策的效果完全传导到实体经济。(完)

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