欧市盘前：市场押注欧银多项宽松 欧元跌逾百点 亚洲股市大幅走高 日元暴跌2.5% 全球投资者为中国资本市场投下信任票

周二(3月10日)亚洲时段，美元指数大幅回升，美国总统特朗普表示将寻求下调薪资税，并且给受影响的行业提供“极具实质性的纾困措施”。同时日内风险偏好情绪大幅回暖，国际油价大涨，亚洲股市也大幅走高，其中国内股市表现更为强势，日元与美国国债一道回落，日元回吐昨日全部涨幅，目前跌逾2%，投资者的恐慌情绪正在消散，这令资金涌入风险资产，黄金吸引力减弱。但欧洲的卫生风险目前仍未缓解，且正在对经济造成冲击，荷兰银行预测欧洲央行将把存款利率降低10个基点，将净资产购买额提高至400亿欧元，并放松其TLTRO计划的条件，欧元跌逾百点。

本交易日主要关注欧元区GDP数据，次日凌晨4:30API库存数据也值得关注，同时EIA将公布月度短期能源展望报告。

亚洲时段行情回顾

汇价现报105，涨幅2.58%；

亚盘时段，美元兑日元大涨，日内国际油价大幅反弹，日元与美国国债一道回落，因避险买盘减弱，美国总统特朗普表示将寻求下调薪资税，并且给受影响的行业提供“极具实质性的纾困措施”。IG Asia Pte驻新加坡的市场策略师Jingyi Pan表示，在特朗普政府考虑减税的消息影响下，目前对于风险情绪反弹是一个时机点。

欧元兑美元现报1.1349，跌幅0.88%；

亚盘时段，欧元兑美元下跌，美元指数大幅回升，美国总统特朗普表示将寻求下调薪资税，并且给受影响的行业提供“极具实质性的纾困措施”。同时欧洲的疫情目前仍较为严重，且正在对经济造成冲击，荷兰银行预测欧洲央行将把存款利率降低10个基点，将净资产购买额提高至400亿欧元，并放松其TLTRO计划的条件。

金价现报1659.27美元/盎司，跌幅1.28%；

亚盘时段，现货黄金回落，日内美元指数大涨0.85%，同时美债收益率也大幅反弹，投资者的恐慌情绪正在消散，这令资金涌入风险资产，亚洲股市大幅走高，黄金吸引力减弱，日内欲测试1650支撑，鉴于市场波动减弱，黄金短期料维持震荡偏弱走势。

美油现报33.41美元/桶，涨幅7.4%；布油现报37.02美元/桶，涨幅7.74%。

亚盘时段，国际油价大幅走高，日内风险偏好情绪回暖，亚洲股市大幅走高，国内股市更是表现强势，同时投资者押注全球宽松将持续，这可能缓解目前的悲观经济预期，同时尽管OPEC+未达成协议，但投资者预期随着低油价造成破坏，各方有望妥协，短期油市可能已经见底。

重要财经数据

财经事件

美国总统特朗普表示，白宫将与国会讨论可能调降薪资税以支持经济。

亚洲时段消息回顾

民调：拜登比桑德斯更受欢迎；

① 据《今日美国》报道，当地时间9日，美国昆尼皮亚克(Quinnipiac)大学公布的一项全国民意调查显示，当被问及希望看到谁获得民主党总统候选人提名时，美国前副总统拜登凭借19个百分点的优势领先佛蒙特州参议员桑德斯;

② 据报道，当被问及希望看到谁获得民主党总统候选人提名时，54%的民主党选民和倾向民主党的无党派人士选择了拜登，35%的人支持桑德斯。另有2%的人更倾向于夏威夷众议员图西·盖博德(Tulsi Gabbard);

③ 与桑德斯相比，拜登在民主党和倾向民主党的受访者中也更受欢迎。77%的受访者说他们对拜登有好感，13%的人持负面看法。而71%的人对桑德斯有好感，17%的人对他持负面看法。(中新网)

全球投资者为中国资本市场投下信任票；

① 证券日报刊文称，在全球投资者避险需求快速上升时期，资金凭借本能快速且持续加仓中国股票和债券资产，是对中国经济和资本市场发展前景投下的信任票;

② 这一票的宝贵更在于，中国经济和资本市场是在复工复产的“双线作战”中，凭借实打实的超预期表现赢得的 (证券日报)

亚太航空客流量一季度预计锐减；

① 国际机场理事会9日说，亚太地区航空客流量今年1季度预计减少24%，机场营收减少30亿美元。国际机场理事会说，航班取消导致机场着陆费和停机费减少，同时致使机场内零售消费萎缩。多重原因正令机场运营商受损;

② 国际机场理事会亚太区域负责人斯特凡诺·巴龙奇说：“航空公司能够选择取消航班或调配航班至其他市场，以降低运营成本。但机场运营商管理的是固定资产，不能一关了之。”他说：“他们面临迫切的现金流压力，削减固定成本的能力有限，支持扩容以实现长期增长的资金来源也少。”(新华网)

据外媒，因当前原油官方售价处于低位，至少3名买家寻求将从沙特购买的原油量增加30%-50%；

知情人士透露，沙特阿美将官方售价下调后，至少有三家炼油企业要在4月份原计划之外再增购30%-50%的沙特原油。由于公司政策而要求匿名的知情人士称，三位买家中，有两家在东北亚设有工厂并计划将部分增购的原油用于加工，而其余将会存储起来。

市场预期发达国家平均基准利率三个月内触及零；

市场近期暴跌之际，互换交易员押注十国集团(G10)将会采取货币宽松政策，从而在支撑债券大幅上涨的同时，也为股市企稳提供了一些可能性。当前，交易员预计发达国家平均基准利率将在三个月内首次触及零水平。这意味着在这段时期，利率的平均降幅为50个基点，这是自2009年以来在如此短的时间内市场预期的最大降幅。关于降息是否可以抵御卫生风险的影响可能存在疑问，但交易员对央行降息信心十足。

新西兰联储主席奥尔：将继续使用传统的政策，直至官方现金利率(OCR)达到零；

需要在下一次政策会议上考虑国际货币与财政的反应措施，利率的任何潜在变动能够在多达程度上对经济起到缓冲作用，这些都需要考虑，应对卫生风险情需要最佳的组合政策，将继续使用传统的政策，直至官方现金利率(OCR)达到零，新西兰联储正在与新西兰财政部商讨政策上的协调配合，对当前的问题感到“十分担忧”，在进行利率决议时，将会考虑一切需要考虑的因素。

国家统计局：2020年2月份，全国居民消费价格同比上涨5.2%；

其中，城市上涨4.8%，农村上涨6.3%;食品价格上涨21.9%，非食品价格上涨0.9%;消费品价格上涨7.9%，服务价格上涨0.6%。1—2月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨5.3%。

日本央行行长黑田东彦：如有必要日本央行准备毫不犹豫的采取适当措施；

日本央行行长黑田东彦：将持续关注卫生风险对日本经济、物价的影响，尤其是透过市场波动的影响，将继续努力保持金融市场稳定，卫生风险已经影响了日本经济，特别是入境旅游人数锐减，百货商店销售额下降，对外汇市场的波动不予置评。将根据市场情况作出适当反应，必须留意卫生风险对日本经济影响可能变大的风险，自去年10月以来日本央行累计购买2.0442万亿日元的ETF，当日经225指数跌至19000点以下时，日本央行所持的ETF价值将跌破账面价值。

日本首相安倍晋三：不能放松对卫生风险的警戒状态；

今日向国会提交紧急措施法案，市场出现紧张不安的波动，正在制定第二份卫生风险应对紧急方案，如有需要，将会与日本央行合作采取合适的措施，将会与金融机构、日本央行及其他国家保持密切沟通，并根据G7集团和G20的协议做出适当的回应，为应对卫生风险，将毫不犹豫的采取必要的措施，第二套紧急经济援助方案将包括针对就业、小型企业等领域的措施。

传闻称美国债市存在非同寻常的活动；

传闻称美国债市存在非同寻常的活动;摩根资产管理公司的全球固定收益负责人Bob Michele表示，周一债市交易中存在严重问题，债市买卖差价巨大;他的一位员工告诉他，一度出现美国30年期国债收益率未出现卖盘的情况，他表示，这在我40年的从业经历里是前所未见的。

市场风险偏好提升，美国国债出现2016年以来最大跌幅；

① 美国国债收益率在大跌之后反弹，周一整个收益率曲线曾跌至0.7%以下。周二原油和标普期货回升提振了风险偏好，推动从澳大利亚到日本在内的各地债市下跌。10年期美国国债收益率飙升15个基点至0.695%，创2016年11月以来最大涨幅。SMBC日兴证券的利率策略师Souichi Takeyama称，“市场正从周一的过度买盘中恢复，推动收益率大幅走高”;

② 美国总统特朗普周一表示将与参议院讨论下调薪资税的潜在方案，以提振受卫生风险影响的经济，也支撑了市场信心。澳大利亚、新西兰和日本10年期国债收益率均上涨了至少6个基点。交易员指出，流动性恶化也对债市大幅波动起到了推波助澜的作用。

机构观点

摩根大通和德意志银行如今预期欧洲央行本周将降息；

① 经济学家越来越预期欧洲中央银行周四将下调利率，德意志银行和摩根大通加入汇丰和牛津经济研究院(Oxford Economics)预测降息的行列。摩根大通驻伦敦的经济学家Greg Fuzesi周一在给客户的一份报告中说，欧洲央行行长拉加德将意识到，她的第一个重大政策决定将影响人们对她行止作风的看法，因此，鉴于情况日益恶化，现在有必要料敌从宽，做出更大的回应，这是有道理的;

② 欧洲央行本周将在法兰克福举行例行政策会议，投资者预计存款利率将下调10个基点，尽管针对管委会是否采取行动，经济学家们仍有分歧。一些人预测，债券购买量将增加，且可能采取措施将流动资金导向陷入困境的小公司。德意志银行经济学家Mark Wall和Marc de-Muizon在报告中写道，欧洲央行宣布一系列政策的可能性增加了，但如果只是一些小规模措施，市场可能会漠然以对。

价格大战兆示供应过剩前景，交易商寻求囤油海上待价而沽；

① 油价的暴跌重新唤起了人们对2008-2009年衰退时期的记忆，当时交易商们就曾在海上囤积数十船的原油待价而沽。继沙特大幅下调官方原油售价从而引发价格战迫在眉睫的担忧后，5月交割的布伦特原油期货合约周一曾一度暴跌31%。之前在周五，沙特及其OPEC盟友未能说服俄罗斯加入其行列进行进一步的减产;

② 油价的暴跌点亮了交易商囤油海上、待价而沽从而获取利益的前景。在2008-09衰退最严重时期，石油公司、交易商以及金融机构在海上油轮上囤积了超过1亿桶的原油，有的押注于油价的反弹，有的只是为了锁定当时的期现货价格倒挂，当时原油的月度环比价差远远超过了雇佣油轮囤油海上的成本;

③ 据知情人士透露，至少三艘VLCC级油轮海上浮储12个月的竞标正在进行之中，买家的出价是每天35000美元，而船主的要价大约是每天55000美元。其他询价标的也是类似的超级油轮，但租用期是三到六个月。

荷兰银行： 欧洲央行可能将TLTRO贷款利率降至低于存款利率；

① 荷兰银行经济学家在研报中写道，预测欧洲央行将把存款利率降低10个基点，将净资产购买额提高至400亿欧元，并放松其TLTRO计划的条件;

② TLTROs的“可能性数量”包括到期日增加1-2年和银行可以借入的金额，欧洲央行还可以将TLTRO贷款利率降低到低于存款利率;

③ 总的来说，与存款利率下降10个基点相比，它将使TLTRO利率降低20个基点;与降低存款利率相比，降低TLTRO利率可能是减轻银行贷款条件更有效的方法。

三菱日联国际投信：全球债券因财政刺激预期而面临下行风险；

三菱日联国际投信驻东京的首席策略师Kiyoshi Ishigane称，随着人们对财政刺激措施的期望日益升温，全球债券可能进一步下跌。“全球债券在未来一到两个月里面临下行风险，讨论财政刺激的声调越来越高，这加上债券超买的事实，触发了债市的逆转”，预计美国10年期国债收益率将朝着1.25%反弹。美联储除了降息外别无选择，但考虑到市场已反映了这一因素，其对债券市场的影响将有限，油价暴跌打击了通胀预期，这将限制债券收益率上升。

汇丰：预期欧洲央行将于3月12日下调存款利率；

① 汇丰欧洲经济学家Simon Wells表示改变了对欧洲央行政策的预期，现在预计决策者将在周四下调存款利率，即使此举几乎无助于抵消公共卫生事件对欧元区经济的影响;

② 汇丰预测ECB会降息10个基点，也可能降息20个基点;认为增加量化宽松的紧迫性较小，预计每月购买金额将维持在200亿欧元不变;

③ 更多的量化宽松也是可能的，但是政治障碍更高，因大多数国家的主权收益率都处于历史最低水平;汇丰预计欧洲央行将转向给银行提供定期融资工具

丹斯克银行：本周欧洲央行料加大量宽规模；

丹麦丹斯克银行预计，欧洲央行可能会提高国际证券识别号码(ISIN)限额，但由于“小规模”贷款规模高达每月300-400亿欧元，因此现阶段可能不需要提高ISIN限额，欧洲央行将呼吁采取灵活对策;即使在接到任务的委员会得出结论之前，欧洲央行也打算加大量宽规模，其扩大量宽的规模尚不确定，但预计周四(3月12日)欧洲央行加大宽松的规模将在300至400亿欧元之间。

澳洲联邦银行：预计布伦特原油价格将于下一季度触底；

① 2014年年底，沙特阿拉伯展示实力，决定不再捍卫油价，布伦特原油在大约14个月后跌至30美元/桶之下的水平;

② 澳洲联邦银行(CBA)预计，鉴于目前新冠肺炎疫情为石油需求带来的冲击，布伦特原油本轮周期的触底速度要比2014年快上许多;

③ CBA认为，布伦特原油可能于下个季度在20美元/桶区间触底，然后于2021年年底缓慢回升至60美元/桶，但这一预期是基于全球石油需求复苏，且近期欧佩克不会达成任何协议的情况下做出的。

加拿大股市创1987年以来最大跌幅，油价重挫对整个经济构成冲击；

① 周一的加拿大金融市场可谓四面楚歌，作为七国集团中对原油风险敞口最大的国家，油价大跌对其整个经济构成冲击;加拿大股市重挫10%，创1987年10月黑色星期一以来最大跌幅;加元走低，政府债券收益率暴跌至纪录新低;

② 去年第四季度，加拿大经济几乎未实现任何增长，且已在面临公共卫生事件的不利影响，眼下投资者的悲观情绪进一步加深;油价的大跌将对这个依赖原油的国家带来又一个冲击，该国有9%的GDP来自能源业，股市在能源行业的风险敞口最大，达到15%;

③ 纽约Oanda Corp。的高级市场分析师Ed Moya表示，油价暴跌将对加拿大的经济和股市造成不可弥补的损失;在可预见的未来，加拿大将必须为价格走低做好准备，石油板块将重整;即使该风险事件的担忧减轻，依赖石油的加拿大经济的反弹也将落后于其他国家。

俄罗斯打价格战旨在给美国颜色看，普京短期不太可能屈服，油价恐再跌10%；

①加拿大皇家银行全球大宗商品战略负责人Helima Croft表示，尽管欧佩克领导人仍希望油价暴跌成为沙特和俄罗斯和解的催化剂，但普京总统可能不会迅速屈服;

②我们担心这可能是一场旷日持久的斗争，因为俄罗斯的战略似乎不仅针对美国页岩油公司，而且还针对美国能源所实施的强制制裁政策;

③分析师警告称，一场全球市场份额之战可能导致油价再下跌10%甚至更多。

交银国际洪灝：美联储紧急降息反而造成了恐慌市场预计将继续降息；

交银国际董事总经理、研究部主管洪灝表示，只有在经济危机或泡沫破灭时，美联储才会如此紧急降息。这次降息早于市场普遍预期的时间，反而造成了恐慌，显得美联储非常被动，亦压缩了后续的政策空间。美国10年国债收益率历史上首次跌破1%，创历史最低。市场预计美联储将继续降息，届时美国10年期国债的收益率有概率短时降至靠近零的水平。美联储正在失去市场公信力，而结果是灾难性的。

三菱日联金融集团首席分析师Chris Rupkey表示，汽油价格的进一步下滑将令工人们持有更多的现金，并提振消费支出和经济增长的观点似乎并未缓和股市投资者受到的冲击，股市经历灭顶之灾，投资者们纷纷逃离；

星展银行：美国国债正在修正，投资者评估波动性影响；

新加坡星展银行的固定收益策略师Eugene Leow表示，市场正在进入美国国债的修正阶段，因为投资者放慢脚步评估周一的大涨。在真正的急涨后似乎正在修正，在某些时候，美国国债不能提供太多的安全性，特别是考虑到波动程度。尽管收益率如此之低的美国国债并不理想，但它们仍然是世界上最安全的避风港之一。

中银证券：爆发金融危机的概率不高，油价下跌对经济起提振作用；

中银证券总裁助理兼首席经济学家徐高认为，投资者处在一个相当不安的情绪中，面对着油价暴跌的意外因素，市场反应就比较强烈。美股跌幅，创出了次贷危机后的最大的，但演变成为全面的金融危机的概率应该是不高的。另一方面，油价下跌也会减少消费者的能源支出，可以被视为是对消费者的一种减税。因此，一定程度上可以对冲卫生风险给经济带来的负面影响。

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